RWA周刊：香港金管局收到36份稳定币牌照申请；Swift联手推进代币化基金

文章转载来源： RWA周刊

本期看点

本期周刊统计周期覆盖2025年9月26日-10月3日。本周RWA市场呈现稳健增长与结构性分化并存的态势：链上总市值和资产持有者数量同步上升，但新发行主体入场近乎停滞，显示市场从规模扩张转向存量深耕。稳定币市值持续增长，但转账量与月活地址显著下滑，反映流动性收缩和散户退场。全球监管路径分化，香港稳步推进稳定币发牌进程并扩大代币化债券试点，考虑接入央行数字货币认购；欧盟则推动限制多发行方稳定币。RWA正从固定收益向权益、指数基金与IP等多元资产拓展，AlloyX和Circle已发行代币化货币市场基金，FG Nexus、Securitize以及Republic则将代币化权益类资产。

数据透视

RWA 赛道全景

RWA.xyz 最新数据披露，截至2025年10月3日，RWA 链上总市值为325.60亿美元，环比上月同期提高12.28%；资产持有者总数约41.21万，环比上月同期上涨9.18%；资产发行方总数微增长至222家，较上月仅增1家，新发行主体入场近乎停滞。

稳定币市场

稳定币总市值为2,898.60亿美元，环比上月同期增长5.78%；月度转账量降至3.27万亿美元，环比上月同期下滑7.59%；月活地址总数萎缩至2,706.00万，环比上月同期骤降19.60%；持有者总数约1.92亿，近乎零增长，两者形成显著分化，显示市场流动性退化与结构失衡加剧：市值扩张依赖存量资金沉淀，而散户加速撤离导致交易频率与网络活性持续恶化。头部稳定币为USDT、USDC及USDe，其中USDT市值环比上月同期微涨5.89%；USDC市值环比上月同期上涨3.05%；USDe市值涨幅基本保持不变，环比上月同期增长18.31%。

监管消息

财新：香港首先将落实港元稳定币，代币化ETF股份或单位买卖或转让免征印花税

据财新网专访香港财库局许正宇称，合规稳定币的牌照申请正按原定框架推进，首批牌照预计按原定时间表于2026年初批出。香港的监管定位非常清晰，那就是要取得三方面的平衡：创新、融入实体经济、风险管控。首先将落实的是港元稳定币。

针对在香港发行人民币稳定币，许正宇表示，从香港的角度，法律框架允许以不同法定货币作为稳定币的底层对标标的，但货币带有主权意志，还有战略考虑，挂勾人民币必须顾及国家汇率及货币政策，需通盘衡量当中的风险和利弊。此外，香港税务局已明确在香港持牌数字资产交易平台或其他平台上进行的代币化ETF股份或单位的买卖或转让，均免征印花税。

市场消息：欧盟监管机构因担忧崩盘而推动禁止多发行方稳定币

欧洲央行正在为禁止在欧盟与其他司法管辖区同时发行的稳定币争取支持，这为未来围绕 Circle和 Paxos等运营商如何跨境管理业务的冲突埋下伏笔。据知情人士透露，负责维护欧洲金融体系安全的欧洲系统风险理事会（ESRB）上周通过了一项建议，呼吁禁止所谓的“多方发行”（multi-issuance）稳定币。该指导意见由央行行长和欧盟官员组成的高级委员会批准，虽然不具法律约束力，但会对地区监管机构施加压力，要求其落实相关限制，或解释在缺乏限制的情况下如何维持金融稳定。

香港金管局：截至9月底共收到36家机构提交的稳定币牌照申请

据金十报道，香港金管局透露，截至9月30日已收到36家机构提交的稳定币牌照申请，包括银行、科技企业等多类机构。金管局将按《稳定币条例》审批，争取明年初公布首批牌照，且首阶段只发数个牌照。此前，金管局曾鼓励有意申请牌照的机构于8月31日或之前联系金管局，并于9月30日或之前提交申请。

香港证监会：RWA代币化产品暂不适合作股票交易，较传统交易并无优势

据港媒明报报道，香港证监会主管虚拟资产交易的中介机构部执行董事叶志衡在接受港媒采访时表示，RWA占全球数字资产管理规模（AUM）不足1%，成交更远低于1%，目前市场上的RWA代币化产品主要与固定收益产品（例如货币市场基金）相关，若要应用于证券交易、结算，以区块链技术的时延，相对传统交易所交易、结算系统的高效率并无优势，难以配合高频交易，暂时不适合作股票交易。

叶志衡还透露，香港证监会中介机构部约有300位同事，其中50人正在高度参与虚产监管事项，职责包括发牌、AML等，计划聘请外部人员以提升工作成效。

本土动态

香港第三批代币化债券或将接入央行数字货币认购

据财新网报道，据香港金管局助理总裁（外事）许怀志披露数据，香港特区政府透过“政府可持续债券计划”与“基础建设债券计划”自2019年起已发行总值约3860亿港元的人民币、港元、欧元和美元债券，2023年2月及2024年2月成功发行两批代币化绿色债券，规模分别为1亿美元和7.5亿美元，第三批代币化债券将不只是资产端代币化，也考虑落实资金端的代币化，鉴于香港资金端代币化发展早、最成熟的是央行数字货币（CBDC），这批代币化债券的资金端有可能接入CBDC认购。

中手游宣布与Amber Premium达成合作，共同推进《仙剑奇侠传》IP RWA计划落地

港股上市公司中手游(00302.HK)宣布与机构级加密金融服务提供商Amber International Holding Limited达成战略合作。双方将在合规监管的前提下，共同推进《仙剑奇侠传》IP RWA计划落地。

渣打银行提供托管，AlloyX在Polygon上推出结合DeFi策略的代币化货币市场基金

据CoinDesk报道，香港稳定币基础设施公司AlloyX宣布，已与渣打银行（Standard Chartered）和Polygon合作，在Polygon网络上推出名为RYT的代币化货币市场基金，渣打银行将为该基金提供资产托管服务。

AlloyX最近被香港上市公司Solowin Holdings收购。该公司表示，RYT在初始阶段将仅在Polygon网络上提供，未来计划扩展至其他网络。

项目进展

Centrifuge在Base网络推出S&P 500指数基金SPXA

据CoinDesk报道，RWA项目Centrifuge宣布在Coinbase Base网络推出首个获S&P道琼斯指数授权的区块链S&P 500指数基金SPXA。该基金由Janus Henderson和Centrifuge旗下Anemoy管理，支持全天候交易并公开持仓。FalconX为锚定投资方，Wormhole负责跨链扩展。

英国多家机构启动代币化存款试点项目，Quant披露其被选中为英国代币化英镑存款项目提供基础设施

据环球市场播报报道，英国最大的几家贷款机构正推进计划，拟于明年推出客户存款的代币化版本。此前，英国央行行长贝利曾呼吁将代币化技术置于稳定币之上，优先发展该技术，此次银行举措正是对这一呼吁的回应。英国金融协会周五透露，汇丰银行、国民西敏寺银行、劳埃德银行等机构已启动试点项目，通过在线市场使用代币化存款进行支付。英国此次代币化存款试点还涉及巴克莱银行、国民建筑协会和桑坦德银行，试点将持续至2026年中期。此外，试点还将测试代币化存款在转按揭流程和数字资产结算中的应用场景。

尽管英国金融行为监管局（FCA）预计要到2026年底才会敲定稳定币监管规则，但英国央行已明确表示，银行可在现有监管框架内开展代币化存款的试验。目前，多家大型银行正同时研究代币化存款与稳定币。花旗集团首席执行官在7月曾称，代币化存款的重要性可能超过稳定币。

Quant首席执行官Gilbert Verdian在X平台表示：“Quant已被选中为英国代币化英镑存款（GBTD）项目打造全新的支付基础设施和银行技术。该项目是由UK Finance牵头的开创性金融市场基础设施计划，并与包括Lloyds、Barclays、HSBC、NatWest、Santander和Nationwide在内的主要商业银行合作。”

此前消息，英国多家机构启动代币化存款试点项目。

Maple Finance与Elwood合作推动机构数字资产信贷

加密信贷平台Maple Finance与Elwood Technologies宣布合作，将为大型金融机构进入数字资产信贷市场提供支持。Maple的链上借贷与资产管理平台将结合Elwood的交易执行、投资组合管理及风险工具，解决传统机构在加密领域面临的基础设施和运营障碍。

Maple专注于基于公链的结构化借贷产品和收益策略，而Elwood由对冲基金经理Alan Howard支持，提供全球交易所、托管商和基金管理连接及数据分析服务。

Republic计划对Animoca Brands的股权进行代币化

投资平台Republic宣布计划对全球Web3公司Animoca Brands的股权进行代币化，将为全球投资者开辟一条接触Animoca Brands的新途径。代币化股权将在Solana链上铸造，并分发至参与投资者的钱包中。代币交易将在Republic的全球市场平台上进行。关于代币化流程的更多细节，将于后续公布。

Chainlink与UBS通过Swift推进基金行业链上化

据CoinDesk报道，Chainlink推出基于CRE的技术流程，使银行可通过Swift（ISO 20022）与链上“tokenized funds”交互，并在与UBS的试点中完成基金订阅与赎回。该流程由UBS现有系统触发，CRE接收Swift消息后在Chainlink Digital Transfer Agent执行链上指令。此举旨在为全球逾100万亿美元基金行业提供区块链接入，并延续新加坡“Project Guardian”的跨链互操作探索。Chainlink此前还与24家全球银行及DTCC、Euroclear开展企业行动数据标准化试点。

MSX将在TOKEN2049期间举办午餐私享会等多场RWA&Web3主题活动

去中心化 RWA 交易平台 MSX (原MyStonks)于 10 月 1 日至 2 日在新加坡 TOKEN2049 期间亮相，并围绕「RWA & Web3」主题举办系列活动，包括午餐私享会「MSX 2049 Lunch Meeting」、在「Meta CryptoOasis: DeFi 3.0 & DAT Night」上由 CMO 发表主题演讲《让优质资产自由流通》及布置「MSX MYSTARS 麦星女团」展位及相关活动。

MSX 将在多场主题活动及展位现场，展示链上美股现货与合约产品矩阵，并与全球 Builder 共探 RWA 合规化与 Web3 融合发展路径。

Circle旗下代币化货币市场基金USYC上线Solana网络，仅面向非美国机构投资者

据官方博客，Circle宣布其代币化货币市场基金USYC现已在Solana链上可用。USYC是Circle推出的代币化基金份额，代表了对一个短期美国政府货币市场基金的所有权，并可获得底层资产的收益。

官方强调，USYC仅适用于已完成KYC/AML并通过钱包白名单验证的合格非美国机构投资者，属于许可式代币。

在Solana上，USYC可被用作借贷协议中的生息资产、永续DEX中的保证金抵押品，或部署到自动化收益金库中。除Solana外，USYC此前已支持Base、以太坊和NEAR等网络。

特朗普家族支持的WLFI：将代币化石油、房地产等RWA，并计划扩展稳定币USD1

由特朗普家族成员支持的加密风险投资公司World Liberty Financial（WLFI）在TOKEN2049会议上公布了其最新计划。该公司首席执行官Zach Witkoff表示，WLFI正积极致力于将石油、天然气、房地产等现实世界资产（RWA）进行代币化，并计划将其美元稳定币USD1扩展到更多区块链网络。

Telegram Wallet 加入 xStocks 联盟，将代币化股票xStocks引入Telegram

据官方消息宣布，由Kraken和Backed组成的xStocks联盟宣布与Telegram 钱包达成合作，将把代币化股票产品xStocks引入Telegram平台。根据计划，符合条件的Telegram用户将很快能直接在其内置的托管加密钱包（Wallet in Telegram）中访问一系列xStocks资产。合作的第二阶段，xStocks还将扩展至Telegram基于TON区块链的自托管钱包。此举将使xStocks能够被用作TON生态系统内DeFi协议和Web3迷你应用的抵押品。

FG Nexus将与Securitize合作在以太坊上代币化其股票，或成首个上链的美股派息股

据CoinDesk报道，专注于以太坊的纳斯达克上市公司FG Nexus（FGNX）宣布，已选择代币化专业公司Securitize合作，允许投资者将其普通股和优先股作为代币在以太坊区块链上持有。

此次合作将使FG Nexus的派息优先股（FGNXP）成为首个完全上链的美国上市派息股票。代币化的股票将拥有与传统股票相同的法律权利，但能够通过Securitize受SEC监管的另类交易系统（ATS）在链上实现近乎即时的结算。

Securitize首席执行官Carlos Domingo表示，此举意味着美国投资者将能够持有真实的股票代币，而非合成封装品。Securitize此前也曾为贝莱德的代币化货币市场基金提供技术支持。

Ondo Finance和Securitize已在Sei网络上进行构建

Layer1区块链Sei在其官方X平台宣布，现实世界资产（RWA）代币化领域的两个主要参与者Ondo Finance和Securitize已选择在Sei网络上进行构建或集成。

Sei官方指出，这两家公司合计占有超过50%的代币化美国国债市场份额。Sei表示，此举表明机构正在向为全球规模市场构建的结算层靠拢。

洞察集锦

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