平地一声惊雷，Tether5000亿美金估值叫板OpenAI

文章转载来源：比推BitPush

稳定币巨头Tether的一则融资消息，足以让整个传统金融圈屏住呼吸。

据彭博社披露，这家掌管着近1730亿美元USDT的“加密世界中央银行”，正寻求以高达5000亿美元的估值进行一轮150-200亿美元的巨额私募融资。

这一数字意味着什么？意味着Tether的体量将直接比肩OpenAI、SpaceX这样的全球顶级科技独角兽，而其高达49亿美元的单季度净利润，更是让众多老牌金融机构相形见绌。这不仅仅是融资，这是一家从加密世界崛起的“隐形巨鲸”，正式向传统金融体系发起的价值宣告。

5000 亿美元估值：一个大胆的数字游戏

Tether 敢于提出如此大胆的估值，底气来自于其无法撼动的核心优势：

绝对的市场主导地位：Tether 的 USDT 以约 1728 亿美元的市值，稳居稳定币市场第一，是加密世界事实上的结算货币。其每日交易量更是轻松超越数百亿美元，构成了最深的流动性护城河。

惊人的盈利能力：2025 年第二季度，Tether 报告了 49 亿美元的净利润，其储备资产达到 1625 亿美元，超过了 1571 亿美元的负债，展现了稳健的财务状况。这笔巨大的盈利大部分来自其持有的高收益美国国债。

狂欢背后：一场零和游戏

尽管 Tether 凭借其规模和盈利能力傲视群雄，但稳定币赛道的竞争正空前激烈。摩根大通分析师的报告指出，稳定币总市值与整体加密市场市值增长趋同，意味着这是一场“零和游戏”——发行方的主要任务是争夺市场份额，而非扩大整个蛋糕。

这场“军备竞赛”正在多个维度展开，挑战者们正试图从 Tether 和 Circle 的主导地位中分一杯羹。

Tether 自身的战略调整：USAT 合规化反击

为了应对监管和挑战者的威胁，Tether 正在进行战略调整。计划推出名为 USAT 的新稳定币，旨在完全符合近期通过的美国《GENIUS 法案》。这与 Tether 现有的 USDT 不同，后者约 80% 的储备符合该法案要求。

锚定合规：USAT 的储备将由持有银行牌照的Anchorage Digital等机构托管，这有助于 Tether 建立机构信任，减少对第三方银行的依赖，并规避类似Circle在 2023 年硅谷银行危机期间经历的风险。

关键人员的加入：Tether 已任命特朗普的“数字资产顾问委员会”执行主任 Bo Hines 为其美国业务 CEO。Hines 曾是特朗普政府在加密货币政策上的关键人物，他帮助推动通过了《GENIUS 法案》，为稳定币提供了新的监管框架，这与 Tether 推出合规稳定币 USAT 的计划直接相关。

与特朗普盟友的紧密联系：Tether 的主要储备资产托管方是Cantor Fitzgerald，其前首席执行官Howard Lutnick是现任美国政府商务部长。这种在最高政治层面的背书，为 Tether 在美国市场的拓展提供了巨大的信任优势。

利润最大化：通过直接管理 USAT 的储备，Tether 旨在保留更多的利息收益，从而提升利润率，进一步增强其商业模式。

这些举措表明，Tether 正在从“逃避监管”的策略转变为“积极拥抱”甚至“塑造”监管的策略。如果 Tether 能够成功在美国监管下运营，这不仅能消除其最大的估值障碍，还能为其带来巨大的信誉背书，从而吸引更广泛的机构资金。

其他竞争者的动作

面对多方挑战，Tether 的主要竞争对手 Circle 也没有坐以待毙。它正在构建一个名为 Arc 的专用稳定币区块链，旨在通过优化速度、安全性和互操作性，将 USDC 牢牢锁定在加密生态系统的中心。并与 Visa 等支付巨头已与 Circle 合作，探索使用 USDC 在 Solana 等区块链上进行商家支付。

金融科技巨头也看到了稳定币市场的巨大潜力，纷纷入局。Robinhood和Revolut等公司据称正在开发自己的稳定币，试图利用其庞大的用户基础和成熟的金融基础设施，直接挑战现有的稳定币发行商。

去中心化金融（DeFi）领域也正在发起一场针对稳定币霸权的挑战。作为最受欢迎的 DeFi 协议之一，Hyperliquid正在准备推出其原生稳定币USDH，以摆脱对 Circle 的 USDC 的依赖。J.P.Morgan 分析师指出，Hyperliquid 的永续合约交易所目前占据了7.5% 的USDC总用量。一旦 USDH 成功上线并建立流动性，这部分市场份额可能直接从 USDC 转移，对 Circle 构成重大威胁。